四子填精胶囊

国家体育总局体育经济司司长刘扶民：下一步，吸引更多的社会资本进入到体育产业领域来，继续推动体育产业基地、体育小镇，包括一些体育旅游精品线路，打造体育产业发展更好的平台。责任编辑：覃肄灵据消息人士透露，腾讯（00700）已对印度金融科技初创公司PolicyBazaar的母公司Etechaces Marketing and Consulting投资了1.3-1.5亿美元的资金。据悉，腾讯预计将会获得PolicyBazaar 7%至10%的股权，该初创公司在本轮融资交易中的估值达到了15亿美元。

商业贸易近八成个股业绩增长上半年商业贸易行业收入同比增长12.23%，较2017上半年小幅提升1.62%，持续2014年以来的回暖趋势，除商业物业经营子板块下滑外其他均有所提升。就三季报业绩预告来看，商业贸易行业近八成个股三季报预喜。虽然商业贸易行业整体业绩持续回暖，但内部分化有所加大。2018年1-7月社零增速较去年放缓，全面进入个位数增长时代，反映到行业就是公司业绩的显著分化。申万宏源（港股00218）证券分析师王立平表示，过去两年持续进行经营效率提升改造、供应线管理精细化、逆势展店的公司已经构筑足够稳固的竞争优势和壁垒。目前，行业进入分化期，马太效应显现，强者恒强，继续看好行业内基本面扎实，经营管理能力强，过去几年持续进行业态调整、供应链管理改善及门店开设的优质龙头标的。

图表30：中小公司净利润总额增加，但现金流恶化来源：Wind，中泰证券研究所我们进一步对各行业的业绩（ROE）和现金流状况（经营性净现金流/营业收入）进行分析。过去一年里涨幅最大的行业是食品饮料，其ROE和现金流均处于向上的趋势。而相对应地，过去一年里跌幅最大的行业传媒业，其ROE在下降，现金流也明显恶化。其他跌幅较大的行业，如建筑、机械等，也都存在现金流明显恶化的问题（ROE倒没有明显下降）。

A股市场没有给小盘股和绩差公司风险溢价，反而估值更高，这源自于A股市场中小盘绩差股特有的“壳价值”属性。“壳价值”对冲了公司业绩的不确定性，使得“绩差折价”变成了壳价值的确定性溢价。绩差公司虽然在业绩上不尽如人意，但在“借壳”、跨界并购重组等事件的驱动下，绩差公司股价涨势更加明显。

比如在2008年国际巨头减产，VA的主要原材料紫罗兰酮上涨，价格一度逼近400元。2014年巴斯夫柠檬工厂因年代久远管线老化失火，在此背景下，国内的新和成对维生素A实行全面停止报价及接单的双停策略，由此VA的价格从150元涨至250元。2016年遇上帝斯曼停场检修，又恰逢巴斯夫柠檬酸供应紧张，VA价格再次突破300元。下半年，巴斯夫柠檬酸工厂再度失火，导致VA的价格飙升至 1000元以上。

布鲁塞尔当地时间7月18日，因认定谷歌公司滥用其安卓（Android）系统的支配地位，欧盟委员会向谷歌开出了针对后者的三项反垄断调查中的第二个罚单，金额高达43.4亿欧元（约合50.6亿美元），超过了欧盟于去年向谷歌开出的24亿欧元（约合27亿美元）的罚单。